降息對無縫鋼管廠將有間接帶動作用

　　對于無縫鋼管廠而言，本輪央行降息有一定的提振作用，但主要表現在心理層面，對無縫鋼管廠直接刺激有限，不會帶領無縫鋼管行業一下子走出困境。

　　銀行銀根放松使得無縫鋼管廠今年的現金流極為充足,上項目擴大規模的沖動仍然很強。”如何合理引導這種投資沖動,需要相關各方仔細考量。 

　　融資成本降低有限。2014年，國內重點無縫鋼管廠向銀行借款同比增長0.28%，但財務費用同比增長20.58%。造成這種局面很大程度上是由于貸款利率上升，特別是有些銀行采取“一刀切”做法，不斷抽貸、壓貸，使企業資金十分緊張，一些無縫鋼管廠甚至面臨經營風險。而降息的一個重要作用就是降低無縫鋼管廠的融資成本和債務成本，特別是對整體負債率偏高的行業來說，降息理論上或多或少應該能減輕企業的資金壓力。然而，對于鋼鐵行業說，效果恐怕有限。當前鋼鐵行業已經成了銀行“嚴防死守”的高危行業，一次降息并不能從根本上改變其對無縫鋼管廠的整體態度，因此，降息之后無縫鋼管行業的融資環境或許并不會有多大改觀。

　　天津海誠華浚貿易有限公司表示,今年以來,投資的迅速增長導致建筑用長材以及熱軋窄帶鋼生產和消費出現迅猛增長,給用落后的小高爐、小煉鋼爐、小軋機生產長材和熱軋窄帶鋼的部分企業提供了得以繼續生存甚至發展的機遇。但目前來看,固定資產投資超常規迅猛增長不可能持續下去,而長材及部分用于基建的無縫鋼管市場需求的高增長也不可能持續下去。因此,一些落后產能需要通過市場競爭加以淘汰。

　　利率的市場化也是很重要的一個原因。在利率市場化不斷推進的背景下，銀行對鋼鐵行業實行限貸已經常態化，此次降息的同時，央行再度擴大了存款利率上浮區間，一些銀行聞風而動，將存款利率一浮到頂，新一輪利率競爭已經出現，這也將壓縮貸款利率下降給無縫鋼管廠帶來的“減負”空間。因此總體上來說，降息很難推動無縫鋼管行業融資環境有根本性改觀。

　　《鋼鐵產業調整和振興規劃》中提出我國無縫鋼管http://www.tongtongyao.com.cn/產量4.6億噸,同比下降8％;消費量維持在4.3億噸左右,同比下降5％。顯然,國內無縫鋼管產量的增長已超出預期。

　　不過，降息或推動下游需求的改善，尤其是對房地產等行業來說有比較大的刺激作用。而房地產行業的回暖則將帶動各地下游開工率提高進而拉動鋼鐵下游需求。原因很簡單，對于普通購房者來說，降息意味買房可以省下不少真金白銀，這將提高一部分剛性需求客戶的買房熱情，進而促進開發商開發地產項目的熱情，從而拉動鋼材需求。

　　其實，對于當前的無縫鋼管行業而言，依賴政策刺激來緩解困境的老路已經走到盡頭。解決融資難的問題，鋼企可以借助短融券、中期票據、可轉債、新發無縫鋼管廠債等方式，從而降低對銀行貸款的依賴。

　　除此之外，像制造業、農業、五金裝潢、汽車及零部件制造等行業，也都將成為降息的直接受益者。在緩解這些行業資金緊張的同時，也有助于提升其景氣度，這對無縫鋼管廠需求而言是一大利好。（天津海誠華浚貿易有限公司整理）

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